Gearing

Nettofinanzverschuldung, Eigenkapital, Gearing

Mio. EUR

Im 12-Monats-Vergleich verringerte sich das Eigenkapital des voestalpine-Konzerns um 3,0 % von 5.261,6 Mio. EUR per 31. März 2014 auf 5.102,5 Mio. EUR per 31. März 2015, obwohl sich das Ergebnis nach Steuern mit 594,2 Mio. EUR sehr positiv entwickelte. Demgegenüber nahm allerdings die Nettofinanzverschuldung im gleichen Zeitraum um 23,0 % von 2.421,4 Mio. EUR auf 2.978,1 Mio. EUR zu, womit sich die Gearing Ratio von 46,0 % auf 58,4 % erhöhte. Ausgelöst wurde diese Entwicklung einerseits durch eine Änderung in der Finanzierungsstruktur aufgrund der bereits erwähnten Refinanzierung der im Eigenkapital ausgewiesenen Hybridanleihe 2007 durch die dem Fremdkapital zugeordnete Unternehmensanleihe 2014, wodurch sich das Eigenkapital um 500,0 Mio. EUR verminderte und sich gleichzeitig die Nettoverschuldung entsprechend erhöhte. Andererseits hatten im Geschäftsjahr 2014/15 letztlich ergebnisneutrale Positionen in der Konzern-Gesamtergebnisrechnung eine maßgebliche Auswirkung auf die Entwicklung des Eigenkapitals. Während die Währungsumrechnung das Eigenkapital um 142,2 Mio. EUR (Vorjahr: –111,4 Mio. EUR) erhöhte, verminderte es sich aufgrund versicherungsmathematischer Verluste um 186,6 Mio. EUR (Vorjahr: –28,2 Mio. EUR). Der positive Effekt in Bezug auf die Währungsumrechnung resultiert zu einem großen Teil aus einem Anstieg der Vermögensgegenstände und Schulden amerikanischer Tochterunternehmen aufgrund des Wertzuwachses des US-Dollars in Relation zur Konzernwährung Euro zum Bilanzstichtag 31. März 2015 im 12-Monats-Vergleich. Die versicherungsmathematischen Verluste sind eine Folge aus der Änderung des Diskontierungssatzes bei Pensionen und anderen Arbeitnehmerverpflichtungen. Bemerkenswert ist in diesem Zusammenhang, dass sich trotz der im aktuellen Geschäftsjahr stark ausgeweiteten Investitionstätigkeit des Konzerns ohne die durch die Kündigung der Hybridanleihe 2007 eingetretene Veränderung der Eigen-/Fremdmittelrelationen die Gearing Ratio sogar weiter verbessert hätte.